律上来说,大企业决策们应该都能追踪到特定个人,比如CEO(首席执行官)或者董事长。但不管这些人权力有多大,他们为公司做决策方式还是跟个人为自己做决策不样。企业决策是如何做出呢?
企业决策源头是股东。通常们说股东“拥有”公司,这个作为简单描述可以,但严格来说,不正确。股东拥有公司股份(或股票),使得他们有定权利参与公司管理。但股东对公司拥有,跟对电脑和筷子拥有还是不样。接下来,会解释两种股份——优先股(preferredshares)和普通股(ordinaryshares),讲完你就会更明白。
优先股股东享有股息(dividends)分配优先权。所谓股息,就是派发给股东,而不是留给公司那部分利润。但这个配息优先权是以牺牲公司重大决策投票权为代价。这些决策包括公司高管任命与其薪酬制定,是否跟别公司合并,收购别人或被别人收购。对这些事情有投票权股份叫普通股。说是“普通”股东,其实在决策权上点都不普通,他们通过投票做出集体决策。通常是股票,但在些国家,某些股份享有较大投票权,比如在瑞典,有些股份是股等于千票。
谁是股东?
现在几乎没有像以前由单资本家拥有多数股权大公司。但保时捷-皮耶希家族是个例外,这个家族拥有德国大众汽车集团超过50%股份。
不过还是有很多巨型企业有个控股股东(dominantshareholder),这个股东拥有股份多到足以决定公司未来,也就是拥有控股权(controllingstake),通常至少要拥有总有表决权股数20%。
马克·扎克伯格(MarkZuckerberg)拥有脸书(Facebook)28%股份,就是控股股东。瑞典瓦伦堡(Wallenberg)家族则拥有萨博(Saab)汽车公司40%、伊莱克斯(Electrolux)公司30%、爱立信(Ericsson)公司20%股份,是这些大企业控股股东。
大多数大公司并没有单控股股东。他们股权非常分散,以至于没有单股东能有效控制公司决策。比如,截至2012年3月,丰田汽车第大股东——日本信托服务银行,也只拥有丰田股份10%多点;第二和第三大股东则各拥有6%左右。即使致行动,三大股东加起来也不到四分之票数。
两权分离
股权分散意味着职业经理人即使没有股权,也是世界上大多数大企业实际控制人。这种情况被称为所有权与控制权分离(separationofownershipandcontrol),简称两权分离。这产生委托代理问题(principal-agentproblem):代理人(职业经理人)在经营企业时商业行为,可能是为增进自身利益,而不是委托人(股东)利益。也就是说,职业经理人可能会最大化营业额而不是利润,或者助长公司官僚作风,因为他们威望跟公司体量(通常由营业额衡量
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