上篇 微观机制 第四章 工业化中的政府角色（3 / 28）

东方逐渐进入人们视野。这家企业前身是老国企“北京电子管厂”，经过不断改制和奋斗，21世纪初已经具备生产小型液晶显示面板能力。这些能力大多源自2005年在北京亦庄经济技术开发区建设5代线，这是国内第二条5代线，当时非常先进，距离全球第条5代线（韩国LG）建成投产时间也不过三年。(5)这条生产线收购自韩国企业，投资规模很大。当时融资计划是设立家公司在中国香港上市，为项目建设融资，但这个上市计划失败。可生产线已经开始建设，各种设备订单也已经下，于是在北京市z.府与国开行协调下，9家银行组成银团，由建设银行北京分行牵头，贷款给京东方7.4亿美元。北京市z.府也提供28亿元借款，以国资委全资公司北京工业发展投资管理有限公司为借款主体。这笔z.府借款后来转为股份，在二级市场套现后还赚笔。此外，在5代线建设运营期间，北京市z.府还先后给予两次政策贴息共1.8亿元，市财政局也给笔专项补助资金5327万元。(6)

天有不测风云。京东方5代线运气不好，在液晶面板大起大落行业周期中，投在波峰，产在波谷。其主打产品即17寸显示屏价格从动工建设时每片300美元,bao跌到量产时每片150美元。2005年和2006年两年，京东方亏损33亿元，北京市z.府无力救助。若银团贷款不能展期，就会有大麻烦。银团贷款展期必须所有参与银行都同意，而9家银行中出资最少1家小银行不同意，反复协调后才做通工作，但其中风险和难度也让京东方从此改变融资模式。其后数条生产线建设都采用股权融资：先向项目所在地z.府筹集足够资本金，剩余部分再使用贷款。

2008年，京东方决定在成都建设4.5代线，第次试水新融资模式。这条生产线总投资34亿元，其中向成都市两家城投公司定向增发股票18亿元，剩余16亿元采用银团贷款，由国开行牵头。两家城投公司分别是成都市z.府全资公司成都工业投资集团（现名成都产业投资集团）和成都高新区管委会全资公司成都高新投资集团。这两家公司不仅有大量与土地开发和融资相关业务（见第三章），也是当地国资最重要产业投资平台。与北京5代线项目相比，成都4.5代线资本金充足多，京东方运气也好多。这条以小屏幕产品为主生产线，投产后正好赶上智能手机爆发，直盈利，也为京东方布局手机屏幕领域占先机。

但当时最赚钱市场还是电视。主流27寸和32寸大屏幕电视，显示面板完全依赖进口。但建设条可生产大屏幕6代线（可生产18—37寸屏幕）所需投资超过百亿元，融资是个大问题。2005—2006年，国内彩电巨头TCL、创维、康佳、长虹等计划联手解决“卡脖子”问题，于是拉来京东方，在深圳启动“聚龙计划”，想借助财力雄厚深圳市z.府投资，在当地建设6代线。但信息流出后，日本夏普开始游说深圳市z.府，提出甩开技术落后京东方，帮深圳建