漫长旅途终点——而非起点——才会到来。他独到眼光得来不易:那是他毕生钻研人类行为模式、商业系统和许多其他科学学科产物。
(插文)L·O·L·L·A·P·A·L·O·O·Z·A效应
当然,芒格为那些相互强化并极大地放大彼此效应因素而发明词组就是“lollapalooza效应”。
——亨利·爱默生,《杰出投资者文摘》
最重要事情是要牢牢记住,这100种模型往往能够带来特别大力量。当几个模型联合起来,你就能得到lollapalooza效应;这是两种、三种或四种力量共同作用于同个方向,而且你得到通常不仅仅是几种力量之和。那就像物理学里面临界质量,当你达到定程度质量,你就能引发核爆炸——而如果你没有达到那种质量,你将什也得不到。有时候各种力量只是简单地相加,有时候它们会在临界点或者临界质量基础上联合起来。
更为常见情形是,这100种模型带来各种力量在某种程度上是相互冲突。所以你将会面临鱼和熊掌不可兼得境况。如果你不明白有舍才有得道理,如果你以为鱼与熊掌可以兼得,那你就太傻。对于需要高级思维活动,你这种头脑不清对于旁人而言就变成种风险。你必须辨认出这些事情之间关系。你必须意识到生物学家朱利安·赫胥黎那句话是千真万确——他说:“生活无非就是个接个联系。”所以你必须拥有各种模型,你必须弄清楚各种模型相互关系以及它们效应。
——《杰出投资者文摘》,1997年12月29日
查理认为未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚是最基本指导原则。不管周围人怎想,不管自己情绪有什波动,他永不背离这些原则,尽管许多人都认为“做人要懂得随机应变”。这些原则若是得到坚定不移遵守,便能产生最著名芒格特征之:不要非常频繁地进行买卖。和巴菲特相同,芒格认为,只要几次决定便能造就成功投资生涯。所以当查理喜欢家企业时候,他会下非常大赌注,而且通常会长时间地持有该企业股票。查理称之为“坐等投资法”,并点明这种方法好处:“你付给交易员费用更少,听到废话也更少,如果这种方法生效,税务系统每年会给你1%—3%额外回报。”在他看来,只要购买三家公司股票就足够。所以呢,查理愿意将大比例资金投给个别“受关注”机会。没有哪家华尔街机构、哪个理财顾问或者哪个开放式基金经理会作出这样宣言!
既然查理取得成功,而且也得到巴菲特称赞,为什其他人并没有更多地使用他投资技巧呢?也许答案是这样:对大多数人来说,查理跨学科方法真太难。此外,很少投资者能够做到像查理那样,宁愿显得愚蠢,也不愿随“大流”。查理坚持不偏不倚客观态度,他能够冷静地逆流行观点潮流而上,般投资者很少拥有这种素质。尽管这种行为往往会显得固执或反叛,但查理为人决不是这样。查理只是相信他自己判断,即使那与大多数人看法相左。很少有人看得出
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