谦虚——承认自己无知是智慧开端
◆只在自己明确界定能力圈内行事
◆辨认和核查否定性证据
◆抵制追求虚假精确和错误确定性欲望
◆最重要是,别愚弄你自己,而且要记住,你是最容易被自己愚弄人
◆避免犯下大错;避免资本金持续亏损
独立——“惟有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服”
◆客观和理性态度需要独立思考
◆记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你——惟重要是你分析和判断是否正确
◆随大流只会让你往平均值靠近(只能获得中等业绩)
)价格是你付出,价值是你得到
价值投资者往往会招致别人怀疑,美国几次精明土地收购就是这样。1803年,托马斯·杰弗逊z.府花费1500万美元和拿破仑法国z.府达成路易斯安那交易,平均每英亩土地价格是2.9美分。1867年,美国z.府用价值720万美元黄金向俄罗斯收购阿拉斯加地区,每英亩土地价格大约是2.5美分,这在当时被称为“锡瓦德愚蠢交易”。相比之下,在2006年,阿拉斯加交易所涉及土地价格等于16700亿美元,根据美国获得石油、矿产价值和战略优势来衡量话,这桩交易当然不是愚蠢。
投资原则检查清单
们现在已经解查理总体思维方式和他投资思维方式。为继续关注“他是如何做到”,们将会使用他推崇“检查清单”检验法来再次展现他方法(若要解查理本人关于价值和检查清单重要性说法,请参见第四章第五讲和第320页)。然而,要注意是,查理当然不会按照清单上次序逐应用下面这些原则,这些原则出现先后也跟它们重要性无关。每个原则都必须被视为整个复杂投资分析过程部分,就像整幅马赛克图案中每个单独小块那样。
们现在已经解查理总体思维方式和他投资思维方式。为继续关注“他是如何做到”,们将会使用他推崇“检查清单”检验法来再次展现他方法(若要解查理本人关于价值和检查清单重要性说法,请参见第四章第五讲和第320页)。然而,要注意是,查理当然不会按照清单上次序逐应用下面这些原则,这些原则出现先后也跟它们重要性无关。每个原则都必须被视为整个复杂投资分析过程部分,就像整幅马赛克图案中每个单独小块那样。
严格分析——
◆准备——“惟获胜方法是工作、工作、工作、工作,并希望拥有点洞察力。”
◆通过广泛阅读把自己培养成个终生自学者;培养好奇心,每天努力使自己聪明点点
◆比求胜意愿更重要是做好准备意愿
◆熟练地掌握各大学科思维模型
◆如果你想要变得聪明,你必须不停地追问问题是“为什,为什,为什”
风险——所有投资评估应该从测量风险(尤其是信用风险)开始
测算合适安全边际
◆避免和道德品质有问题人交易
◆坚持为预定风险要求合适补偿
◆永远记住通货膨胀和利率风险
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