如果同时去做空和做多，要控制做空
风险，就必须不停地交易。但若是不停地交易，就根本没有时间真正去研究
些长期投资机会。这段时期回报从波动性上而言比过去好，结果却乏善可陈。实际上，那段时间出现
许多流投资机会。坦白说，
职业生涯中最大失败并不是由错误决定造成损失（当然这类错误也绝不在少数），而是在这段时间里不能够大量买进喜欢几支最优秀股票，为此少挣钱到现在还在增加。
这段时间是职业生涯个低潮。甚至度萌生退意，花太多时间在本不是自己主业风险投资基金上。
在前行道路十字路口，个偶然契机，遇到终生良师益友查理?芒格先生。
初识查理是大学刚毕业在洛杉矶投行工作时候，在位共同朋友家里第次见到查理。记得他给人第印象是拒人于千里之外，他对谈话者常常心不在焉，非常专注于自己话题。但这位老先生说话言简意赅，话语中充满让你回味无穷智慧。初次见面，查理对而言是高不可及前辈，他大概对也没什
印象。
之后陆续见过几次，有过些交谈，直到们认识第七年，在2003年个感恩节聚会中，们进行次长时间推心置腹交谈。将投资所有公司，研究过公司以及引起兴趣公司介绍给查理，他则逐点评。也向他请教遇到烦恼。谈到最后，他告诉，所遇到问题几乎就是华尔街全部问题。整个华尔街思维方式都有问题，虽然伯克希尔已经取得这大成功，但在华尔街上却找不到任何家真正模仿它公司。如果继续这样走下去话，那些烦恼永远也不会消除。但如果愿意放弃现在路子，想走出与华尔街不同道路，他愿意给投资。这真让受宠若惊。
在查理帮助下，把公司进行彻底改组。在结构上完全改变成早期巴菲特合伙人公司和芒格合伙人公司（注：巴菲特和芒格早期各自有个合伙人公司来管理他们自己投资组合）那样结构，同时也除–去典型对冲基金所有弊端。愿意留下投资者作出长期投资保证，而们也不再吸收新投资人。新基金也保留原基金部分投资组合，包括们在比亚迪投资。
于是进入到投资生涯又个黄金时期。无须再受华尔街那些投资者各式各样限制，而完成机构改造之后投资结果本身也证实这决定正确性。虽然数字依然上上下下波动，但最终结果却是大幅度增长。新基金从2004年第四季度至2009年底，除–去营运成本外，每年复合回报率超过36%。而自1998年1月原基金创建开始计算，每年复合回报率则超过29%。12年间，回报增长超过20倍。
撇开数字不谈，这些年工作顺畅许多。无需纠缠于股市沉浮，无需不断交易，不断做空。相反，可以把所有时间都花在对公司研究和解上。投资经历已经清楚地证明：按照巴菲特/芒格体系来投资必定会使各方受益。但因为投资机构本身限制，绝大部分机
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