任。而这些心理负担又
确会影响到投资决策，比如在碰到好机会时也不敢行动。而那时恰恰又是最好投资时机。这时，巴菲特和芒格理念和榜样对
起
很大支持作用，在1973—1974年美国经济衰退中，他们两位都有过类似经历。在最失落时候，就以巴菲特和芒格为榜样勉励自己，始终坚持凡事看长远。
随后，在1998年下半年里，顶住压力、鼓起勇气，连续作出当时最重要三四个投资决定。恰恰是这几个投资在以后两年里给和投资者带来数倍回报。现在回头来想，在时间上是幸运，但巴菲特和芒格榜样作用以及他们书籍和思想，对确起至关重要影响。
但是出色业绩并没有给带来新投资人。那个时候直到现在，绝大多数个人投资者和机构投资者在投资理念上基本上遵从
些认为是脑子坏掉理论。比如他们相信市场完全有效理论，因而相信股价波动就等同真实风险，判断你表现最看重你业绩波动性如何。觉得同他们说话简直是对牛弹琴。在看来，投资股市最大风险其实并不是价格上下起伏，而是你投资未来会不会出现永久性亏损。单纯股价下跌不仅不是风险，简直就是机会。不然哪里去找便宜股票呢？就像如果你最喜欢餐馆里牛排价格下跌半，你会吃得更香才对。买进下跌股票时是卖家难受，作为买家你应该高兴才对。跟他们解释投资原则就是遵循巴菲特和芒格他们投资哲学。然而这时才发现，虽然巴菲特和芒格很成功，但个人投资者和机构投资者实际做法却与巴菲特/芒格投资理念完全相反。表面上那些成名基金经理接受巴菲特/芒格理论，而且对他们表现出极大尊重，但在实际操作上却根本是南辕北辙，因为他们客户也是南辕北辙。他们接受还是套“波动性就是风险”、“市场总是对”这样理论。而这在看来完全是奇谈怪论。
但为留住并吸引更多投资者，也不得不作段时间妥协。有两三年时间内，也不得不通过做长短仓（Long-Short）对冲去管理旗下基金波动性。和做多（Long）相比，做空交易（Short）就很难被用于长期投资。原因有三：第，做空利润上限只有100%，但损失空间几乎是无穷，这正好同做多相反。第二，做空要通过借债完成，所以即使做空决定完全正确，但如果时机不对，操作者也会面临损失，甚至破产。第三，最好做空投资机会般是各种各样舞弊情况，但舞弊作假往往被掩盖得很好，需要很长时间才会败露。例如麦道夫骗局持续几十年才被发现。基于这三点原因，做空需要随时关注市场起落，不断交易。
这样做几年，投资组合波动性倒是小许多，在2001—2002年由互联网泡沫引发金融危机中们并没有账面损失，并小有斩获，管理基金也增加许多。对冲基金行业里最具传奇性两位前辈人物之成为主要投资人，另外位邀共同成立家亚洲投资基金。表面上看起来还挺风光，但其实内心很痛苦。
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