如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈
边界在哪里。没有边界能力根本不能称之为能力。（如果你问自己是否过
能力圈范围，）那这个问题本身就是答案。
资本成本和机会成本
（巴菲特：查理和
不知道们资本成本。商学院有教，但们持怀疑态度。们只是用们拥有资本尽量去做最聪明事情而已。们会拿
切跟其他选择作比较。从来没觉得那个资本成本计算对来说有什
意义。查理，你呢？）
也不觉得。如果你拿起最好经济学教材，那是曼昆写，他说人们作出决定依据是机会成本——也就是说，真正重要是否有其他选择。们决策时候也是这样。其他人却不这认为——甚至还有人提出股本成本说法。这些人真是脑子坏
卖空股票，却又看到股价因为某些因素而上涨，是很苦恼事情。你在生活中不应该去做这苦恼事情。
护城河和持续竞争优势
旧护城河正在被填平，而新护城河比以前更难预测，所以事情变得越来越难。
学习过程
还没发现有谁能够很快做到（成为名伟大投资者）。作为投资者，沃伦·巴菲特比第次遇到他时好得太多，也是这样。所以诀窍就在于不断学习。你应该喜欢学习过程。
当股价下跌时买进
过去几十年来，们经常这做：如果某家们喜欢企业股票下跌，们会买进更多。有时候会出现些情况，你意识到你错，那就退出好。但如果你从自己判断中发展出正确自信，那就趁价格便宜多买些吧。
诱人机会总是转瞬即逝。
真正好投资机会不会经常有，也不会持续很长时间，所以你必须做好行动准备。要有随时行动思想准备。
小投资者机会
观察沃伦几十年。沃伦学习很多东西，这使他得以（拓展他能力圈，所以他能够投资像中国石油这样企业）。
如果你打算成为名投资者，那总会有些投资领域不是你完全解。但如果你努力学习，不断进步，那你就能够保证你投资都会产生好结果。关键是自律、勤奋和练习。那就像打高尔夫球——你必须努力练习。
如果你没有不停地学习，其他人将会超过你。
能力圈及其边界
们接触过事情有很多。们有三个选项：可以，不行，太难。除非们对某个项目特别看好，否则就会把它归为“太难”选项。你需要做，只是寻找块特殊能力领域，并把精力放在那里面就可以。
如果你今天只有很少资本，年纪尚轻，那你机会比年轻时要少些。当年们刚走出大萧条。当时人们认为资本主义很糟糕。
20世纪20年代出现许多弊端。当时有个笑话是这样，个家伙说：“买股票是为晚年，这种方法很灵验——不到六个月，就觉得自己像个老头！”
你遇到困难更大，但这并不意味着你没办法做得好——只是需要更多时间而已。但那有什关系呢，你能活得更长久啊。
如果是你，就会买些很小股票，寻找些罕见错误定价机会，但这类机会确是很少。
股票卖空
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