转让收入，着实可观，但仍不足以撬动飞速
工业化和城市化。想想每年基础设施建设投入，想想高铁从起步到普及不过区区十年，钱从哪里来？每个城市都在大搞建设，高楼、公园、道路、园区……日新月异，钱从哪里来？所以土地真正力量还不在“土地财政”，而在以土地为抵押而撬动银行信贷与其他各路资金。“土地财政”
旦嫁接
资本市场，加上杠杆，就成“土地金融”，能像滚雪球般越滚越大，推动经济飞速扩张，也造就地方z.府越滚越多债务，引发系列宏观经济问题。“土地金融”究竟是怎
回事？z.府究竟是如何融资和投资？中外媒体和分析家们都很关心地方z.府债务，究竟是什情况？这些是下章内容。
扩展阅读
财政和税收本身就是个专业，涉及内容繁多，很多大学都有专门系所甚至学院。本章重点不是财税本身，而是以财税视角去理解地方z.府行为。北京大学周飞舟著作《以利为利：财政关系与地方z.府行为》（2012）与本章视角类似，但更加系统和全面，详细介绍从新中国成立初期直到21世纪初主要财政改革前因后果，有不少手调研资料，逻辑性和结构都很好，是本优秀入门读物。
要深入解城市土地财政，就必须解农村土地制度，因为城市新增建设用地大都是从农村征收来。北京大学周其仁著作《城乡中国》（2017年修订版）阐释城乡土地制度，既追溯过往，也剖析当下，语言轻松，说理清楚。中国人民大学刘守英著作《土地制度与中国发展》（2018）则更为全面和详细，适合进阶参考。
财政和土地制度是国家大事，改变着每个人生活。要想真正理解这些改革，需要深入基层，观察这些改革如何影响*员、企业家和普通人行为，如何改变他们之间关系。华中科技大学吴毅著作《小镇喧嚣：个乡镇政治运作演绎与阐释》（2018年新版）是份非常详细和生动记录。这本社会学著作以50万字篇幅记录21世纪初中部某小镇上发生很多事，大都围绕经济问题展开。故事本身以及作者评论，都很精彩，能让人看到“上面”来改革对基层个体重大影响。在另部类似杰作《他乡之税：个乡镇三十年，个国家“隐秘”财政史》（2008）中，田毅和赵旭记录个北方小镇故事。与吴毅之作不同，本书叙事从1978年开始，记录30年间财政变革给基层带来种种变化。读者尤其可以解分税制后基层财政悬浮和空转状态，解农业税费改革之前基层盛行“买税”或“协税”现象。
(1)本小节重点参考北京大学周飞舟著作（2012），这是理解中华人民共和国成立之后财政改革历程和逻辑极佳读物。
(2)这种激励效果理论和证据，可参考金和辉、清华大学钱颖、斯坦福大学温加斯特（Weingast）等人合作研究（Jin,QianandWeingast,2005）。
(3)乡镇企业税收和雇工人数数据来自香港科技大学龚启圣和林益民研究（Kun
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