曾经为们浮存金增长和成本感到惊讶。们得到几十亿美元浮存金,而所支付利率比国债利息还要低,这真太好。
波动业绩以及在市场不景气时愿意少签保单……是们作为保险公司优势之,们并不在意业绩波动,而其他人都试图讨好华尔街。这个优势可不算小。
别人都不这做,但在看来,这(别总是想着要取悦华尔街)明显是惟可行道路。伯克希尔基本上是这样。关键是控股股东能够说算——如果要让董事会来作这样决定就难。
伯克希尔·哈撒韦回购股票
在过去,当伯克希尔股价变得便宜时,们会去买比它更便宜股票。(相比回购股票)总是更喜欢这做。拥有家声名狼藉公司,得通过收购某些股东股份来让其他股东赚钱,这可不好玩。
是,合力确实存在,但有太多关于合力不实承诺。伯克希尔充满合力——们并不回避合力,只是回避那些对合力宣称。
作出正确人事决定
过去几十年来,们解雇职员次数少得令人吃惊——远远少于其他企业。这并不是因为们太心软或者太愚蠢,这是因为们更加聪明和更加幸运。很多人会回过头来看,并说他们最大错误是没有及早地解聘某个人(们从来不这说)。们纪录惊人好。们是老派企业。例如,在收购CORT商业服务公司(西科收购家从事家具出租企业)时候,沃伦对说:“你会喜欢保罗·阿诺德(CORTCEO)。”他说得没错。保罗自还在法学院念书时候就管理这家企业,并且热爱它。
伯克希尔保险业务
表面上看,再保险是种过度竞争生意,但其实不是这样。保险合同签署和赔付之间有很大时间差,所以投保人必须评估保险公司未来支付意愿和支付能力。在这方面,们信誉良好,拥有定优势,不过这种优势本来应该更大。
分割伯克希尔股票以创造出更多流动性
有人认为可交易普通股票流动性对资本主义贡献极大,觉得这种观念大多是胡说八道。流动性给们带来这些疯狂泡沫,所以它问题和好处样多。
(巴菲特插话说:“伯克希尔股票平均每天成交额为500
认为们在再保险行业拥有某些优势,是因为人们信任们支付意愿和支付能力,所以再保险并不是价格低就能卖得好无特性商品。认为们拥有些特殊才能。这说吧,觉得依靠特殊才能是很危险——最好是拥有许多价格不受管制垄断性企业。但这在今天世界是不可能,们从前依靠才能赚钱,未来也将继续如此。
很高兴们拥有保险业务,但要提醒你们,它不是门简单生意。们必须很聪明,才能把它做好。
总来讲,们做得相当不错——意味着位于(整个行业)前10%,因为们做得与众不同,而且们愿意做些不那令人愉快事情。
总而言之,们对们保险业务感到中等乐观。
用很低成本让浮存金以可观速度增长几乎是不可能任务——但不管怎样,们想要做到这点。
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