看法基本上是正确
。
加尔布雷斯无疑发现
由于“黑金”增加而出现凯恩斯乘数效应。但他在这里就停下。毕竟“黑金”不可能增长到非常大，因为大规模贪污迟早会被发现，被吞钱迟早要吐出来。因而，私人“黑金”增加跟z.府消费不同，它并不能在相当长
段时间里驱动经济向上发展。
加尔布雷斯认为“黑金”对整体经济影响显然有限，他没有顺理成章地追问：是否有些东西起到作用跟“黑金”相同，而且它数额足够大，也不会在短时间内自
消亡？对这个问题答案是肯定。将会像加尔布雷斯那样，也来生造几个词：第个是“灰金”，代表作用跟“黑金”相同东西；第二个是“捞灰金”，用来描述创造“灰金”过程；第三个是“灰金客”，专指那些“捞灰金”人。然后将会指出，个重要“灰金”来源就在这个房间里。认为你们这些人恰恰创造大量“灰金”，因为在处理你们所持有大量普通股股份时，你们在投资管理上采用许多不明智措施。
如果个基金，或者其他投资者，每年将3%资产浪费在多余、不带来任何收益管理成本上，而其管理股票投资组合正处于急速上涨阶段，那
它仍然会觉得变富裕，尽管浪费钱不少；而那些得到被浪费3%人虽然其实是“灰金客”，却认为他们钱是通过正当渠道赚来。这种情况起到作用跟那些尚未败露、肆无忌惮挪用公款差不多。这个过程能够自维持很长时间。而且在这个过程中，那些得到3%人貌似在消费自己赚来钱，但他们花钱其实是来自种隐藏、由股票价格上涨带来“财富效应”。
这个房间里许多人饱受岁月摧残——指是这代人和下面代人。们倾向于认为勤俭节约、避免浪费是好事情，这种作风给们带来很多好处。可是长久以来，经济学家认为非理性花销是成功经济不可或缺部份，这让们感到既困惑又不安。们不妨把非理性花销叫做“傻子消费”。讲完“傻子消费”之后，接下来要向你们这些老派价值观持有者讲是“捞灰金”——跟挪用公款起到相同作用行为。大早跟你们讲这些可能不太好。但请你们相信，并不喜欢“捞灰金”这个话题。只是认为现在“捞灰金”行为很普遍，给经济造成很大影响。而且也认为人们应该认清现实，即使并不喜欢它；实际上，当不喜欢它时候，就更应该认识清楚。还认为人们应该高兴地接受通过仔细思考而无法破解悖论。即使在纯数学领域，他们也无法解决所有悖论；们更应该明白，有许多悖论是们不管喜欢与否，都必须接受。
趁这个机会想提句，刚才说投资机构每年将3%资产浪费在股票投资管理上，但许多机构浪费远远不止这个数字。在向那些基金会财务总监发表过讲话之后，有个朋友寄给份有关共同基金投资者研究报告摘要。这项研究结论是，在段为期15年时间里，般共同基金投资者年均回报率是7.2%，而这些股票基金同期年均回报率是12.8%(可能是扣除成
请关闭浏览器阅读模式后查看本章节，否则可能部分章节内容会丢失。
